Крипта для народа: что изменит начало торгов биткоин-паями
На этой неделе для рынка криптовалют началась новая эра: Комиссия по ценным бумагам и биржам США разрешила биржевые торги спотовыми паями биткоин-ETF, одобрив 11 инвестирующих непосредственно в криптовалюту фондов. Это кардинально облегчает доступ к биткоину индивидуальным инвесторам и инвестфондам на традиционном финансовом рынке США, делает криптовалюту более респектабельным инвестиционным инструментом и, как надеются многие, положит начало новому долгосрочному ралли. Но этот оптимизм разделяют не все.
Аббревиатура ETF расшифровывается как exchange-traded fund — фонд, торгующийся на бирже. Цена его паев привязана к текущей (спотовой) цене определенного актива. Это может быть портфель ценных бумаг, корзина валют, драгоценный металл, сырье, а в случае с биткоин-ETF — криптовалюта. Такой инструмент позволяет инвесторам опосредованно вкладываться в актив и зарабатывать на изменении котировок, не владея этим активом напрямую.
В случае с биткоином такая возможность особенно важна, так как покупка криптовалюты и владение ею требуют определенной технической компетенции и сопряжены с кибер-рисками, что до сих пор отпугивало многих частных инвесторов. В случае с биткоин-ETF не нужно заводить криптокошелек и заботиться о его безопасности — покупать и продавать спотовые ETF-паи можно точно так же, как любой традиционный финансовый инструмент. Достаточно нажать кнопку «купить» в приложении брокерской компании.
10 января Комиссия по ценным бумагам и биржам США объявила о допуске к торгам на ведущих американских биржах паев 11 биткоин-фондов — ARK / 21Shares, Bitwise, BlackRock (iShares), IBIT, Fidelity, Franklin, Grayscale, Hashdex, Invesco Galaxy, VanEck, Valkyrie и WisdomTree. Аналитики сравнивают произошедшее с началом торгов ETF, привязанных к золоту, в 2004 году. На тот момент глобальная капитализация инвестиций в золото оценивалась в $1-2 триллиона, но за несколько лет выросла до $16 триллионов.
Результаты первого дня торгов паями биткоин-ETF оказались неоднозначными. Общий объем проданных и купленных бумаг составил $4,6 миллиарда. Первые часы инвесторы были полны энтузиазма, и цена биткоина ненадолго превысила $49 000 впервые с 2022 года. Котировки эфира и других криптовалют тоже подросли в среднем на 10%. Но эйфория быстро угасла, и к концу торговой сессии курс биткоина снизился до $45 700. На момент публикации этой статьи он колеблется в районе отметки $46 000.
По данным Coindesk, в результате скачков курса держатели биткоин-фьючерсов потеряли $83 млн из-за принудительного закрытия позиций. Это должно напомнить инвесторам: одобрение торгов биткоин-ETF не отменяет волатильности котировок криптовалюты и связанных с ней рисков.
«Исторический день»
Крупнейшие игроки криптовалютной индустрии не скрывают восторгов в связи с началом торгов паями биткоин-ETF, рассматривая его как огромный шаг в сторону интеграции цифровых активов в мировую финансовую систему. «Сегодняшний день войдет в историю крипты», — написал в X Ричард Тенг, генеральный директор крупнейшей в мире криптовалютной фирмы Binance. Глава Ripple Брэд Гарлингхаус в своем посте в X заявил, что «значимость этого момента невозможно переоценить». «Сегодняшняя новость означает продолжение легитимизации крипты как класса активов», — уверен он.
Лидеры отрасли надеются, что превращение биткоина при помощи ETF в респектабельный финансовый инструмент привлечет новых инвесторов, готовых вложить в криптовалюту миллиарды долларов. Некоторые прогнозы поражают воображение: так, гендиректор ARK Invest (одна из фирм, начавшая продавать биткоин-ETF) Кэти Вуд заявила в интервью CNBC, что теперь ее оптимистичный прогноз цены биткоина к 2030-му году — $1,5 миллиона за «монету». Ранее она ожидала цены $1 млн в аналогичном сценарии. Пессимистичный прогноз, по словам Вуд — $258 500, а базовый — $682 800.
Банк Standard Chartered предсказывает ежегодное удвоение стоимости биткоина: курс в $100 000 за один биткоин к концу 2024 года и $200 000 — к концу 2025-го. Аналитики, на которых ссылается Coindesk, оценивают потенциальный объем рынка спотовых биткоин-ETF в $100 млрд. По прогнозу брокерской фирмы Bernstein, на ETF через два-три года придется 10% всей капитализации биткоина (сейчас это около $900 млрд).
Опасный актив
Решение Комиссии по ценным бумагам и биржам одобрить торги спотовыми биткоин-паями было вынужденным: регулятор проиграл в суде инвестфонду Grayscale, чью заявку на выпуск такого инструмента ранее отклонил. Но своего негативного отношения к криптовалюте как таковой комиссия не изменила.
«Мы не одобрили и не поддержали биткоин, — заявил председатель комиссии Гэри Генслер. — Инвесторам следует быть осторожными по причине бесчисленных рисков, связанных с биткоином и продуктами, стоимость которых привязана к криптовалюте». По его словам, биткоин — это «в первую очередь спекулятивный, волатильный актив, который используется в незаконной деятельности, включая кибервымогательство, отмывание денег, уклонение от санкций и финансирование терроризма».
Некоммерческая организация Better Markets, занимающаяся защитой интересов массовых инвесторов, выступила с резкой критикой решения Комиссии по ценным бумагам и биржам. Там считают, что попытки регулятора повысить прозрачность торговли биткоином (которую он не контролирует) не обеспечат необходимый уровень защиты частных вкладчиков.
Гиганты финансовой отрасли отнеслись к началу торгов биткоин-ETF с осторожностью. Швейцарский банк UBS и американский Citi заявили, что готовы позволить некоторым категориям своих клиентов (в первую очередь институциональным, а не частным инвесторам) покупать такие паи. А крупный американский инвестфонд Vanguard заблокировал своим клиентам возможность покупать биткоин-ETF, из-за чего некоторые из них уже угрожают закрыть свои счета.
«Это будет волатильная история, — предупредил в интервью ABC директор по исследованиям финансовой компании Morningstar Брайан Армор. — Об этом надо помнить, выходя на рынок, и понимать, что вы делаете». Он напомнил, что за последние пять лет курс биткоина четырежды обваливался более чем на 45%. Признавая, что выход на рынок биткоин-ETF большого числа инвесторов со временем сгладит скачки курса, эксперт не ожидает стабилизации в ближайшей перспективе. «Вам не стоит вкладывать в биткоин-ETF больше, чем вы готовы потерять», — считает Армор.