Разделяй и здравствуй: мусорный миллиардер хочет спасти Disney, разбив медиагиганта на части

Выборы в совет директоров медиагиганта Disney, испытывающего финансовые проблемы, стали ареной борьбы двух группировок. Нынешнее руководство корпорации во главе с гендиректором Бобом Айгером выпустило видео, в котором объясняет, почему не надо голосовать за новых членов совета директоров — мусорного миллиардера Нельсона Пельтца и бывшего финдиректора Disney Джей Расуло: это будет «подрывным и деструктивным» для компании. Но в одном обе партии едины: в своем нынешнем виде Disney не слишком-то жизнеспособен. Айгер говорит о реструктуризации Disney и избавлении от непрофильных активов, а Пельтц-инвестор, скорее всего, предложит разделить компанию на части.

Вчера руководство компании Disney выпустило несколько агитационных видео и запустило веб-сайт «Голосуй за Дисней», призывающий акционеров компании голосовать против избрания в совет директоров двух кандидатов от американского фонда Trian Fund, контролируемого инвестором Нельсоном Пельтцем.

Компания Trian Fund, которой принадлежат 1,76% акций Disney на $3,6 млрд, протаскивает в совет директоров двух кандидатов и планирует коренным образом перестроить бизнес «Мышиного дома». Речь идет о возможном разделении медиагиганта на три независимых компании. Сейчас доля Trian Fund в Disney — третья по размеру после американских инвестфондов Vanguard Group и BlackRock.

Получить места в совете директоров рассчитывают сам Нельсон Пельтц и Джей Расуло — бывший гендиректор европейского Disney и экс-финансовый директор всего Disney, он также настроен против стратегии нынешнего главы компании Боба Айгера.

Специалист по разделению

Разделение компании на части — визитная карточка Нельсона Пельтца. Предприниматель сделал карьеру на мусорных акциях, скупая недооцененные бумаги перспективных компаний, вкладывая средства в их развитие и затем перепродавая свою долю по более выгодной цене. В 2008 году он вынудил британскую компанию по производству кондитерских изделий Cadbury выделить направление с газировкой Dr. Pepper Snapple в отдельную структуру. В 2010-м способствовал продаже Cadbury компании Kraft, второму в мире концерну по производству упакованных продуктов питания. А в 2011-ом разбил пополам и сам Kraft — на глобального производителя снэков Mondelez International и североамериканское предприятие по производству бакалейных товаров Kraft.

Пельтц считает, что разделение активов стимулирует развитие бизнеса. В разное время его фонд инвестировал в Heinz, PepsiCo, Procter & Gamble и в другие компании, а сейчас предприниматель входит в совет директоров компании Unilever. Пельтц считает акции Disney недооцененными.

Он «не то, что нужно Disney прямо сейчас»

Новый состав совета директоров утвердят 3 апреля на ежегодном собрании акционеров Disney. Агитационный сайт призывает акционеров компании «голосовать за Дисней» — то есть против Пельтца с Расуло и за Боба Айгера.

На сайте выложено видеообращение Айгера, в котором он рассказывает, каких успехов компания Disney добилась под его руководством (не вдаваясь, впрочем, в детали): новая эффективная структура управления, рост бизнеса, программы выплат дивидендов и безоблачное будущее. Возможный приход Пельтца и Расуло он назвал «подрывным и деструктивным» для компании. В своей предвыборной агитации Айгер делает упор на то, что у Пельца нет медиаэкспертизы, а Расуло обвиняет в том, что во время его пребывания на посту финдиректора Disney (2009-2015 годы) стоимость акций медиагиганта снижалась.

Между тем, у многих инвесторов стратегия Айгера вызывает сомнения. В 2023 году при росте выручки компании на 7% — с $82,58 млрд до $88,45 млрд, чистая прибыль Disney снизилась на 34% — с $3,15 млрд до $2,35 млрд. Акции Disney падают второй год подряд, капитализация компании по состоянию на 30 января 2024-го составила $177 млрд при том, что а в январе 2021-го было $310 млрд.

Тем не менее, люди, стоящие во главе медиагиганта, настаивают, что Пельтц — «не то, что нужно Disney прямо сейчас», а его стремление получить место в совете директоров «больше похоже на тщеславие».

Айгер уверяет, что также хочет реструктурировать компанию, но не разбивая бизнес на крупные сегменты, а избавляясь от непрофильных активов. С июля 2023-го Disney рассматривает возможности продажи своего телевизионного бизнеса. В феврале 2024-го Disney продала 60% своего бизнеса в Индии местному подразделению Viacom — Viacom18 за $3,9 млрд.

ADPASS подробно писал о проблемах, с которыми Walt Disney подошла к своему столетнему юбилею: хотя тематические парки, вещательные и кабельные активы продолжают приносить ей прибыль, но стоимость акций компании в последние годы падает от квартала к кварталу.

В ответ на информационную кампанию Disney представители фонда Trian заявили американскому изданию Los Angeles Times, что видео на сайте содержит «ложные и вводящие в заблуждение заявления», направленные на то, чтобы отвлечь внимание акционеров от «плохой работы руководства Disney» в последние годы.