В чем «Правда», Трамп? Инвесторы оценили убыточную соцсеть политика в $7,85 млрд

Принадлежащая экс-президенту США Дональду Трампу компания Trump Media & Technology Group (TMTG) вчера дебютировала на нью-йоркской бирже Nasdaq. Хотя компании принадлежит относительно небольшая и убыточная социальная сеть Truth Social («Социальная правда»), первый день торгов закрылся ростом бумаг на 16% – до $57,99 за акцию. Рыночная капитализация компании на момент закрытия составила $7,85 млрд, по подсчетам Associated Press. Предыдущая попытка Трампа 30 лет назад вывести на биржу сеть отелей и казино тоже начиналась с роста котировок акций, но закончилась банкротством и уходом с Нью-Йоркской фондовой биржи.

Как соцсеть Трампа шла на биржу

Компания Digital World Acquisition Corp (DWAC), которая впоследствии стала покупателем трамповской TMTG, была создана в 2021 году. Подобные компании называют по-разному. Официальный вариант – SPAC (special purpose acquisition company), то есть компания, созданная специально для сделки по приобретению. Более простые названия – компания с пустым чеком и компания-пустышка. Акции SPAC торгуются на бирже, хотя у компании нет активов. Затем происходит покупка (или слияние) этой компании с частной компанией, благодаря которому частная компания становится публичной.

Первичное размещение акций компании-пустышки на Nasdaq (IPO) прошло в сентябре, а в октябре было объявлено о планах слияния DWAC c TMTG. В декабре стало о привлечении инвестиций в будущую объединенную компанию в размере около $1 млрд. Инвесторы проголосовали за слияние только 22 марта 2024 года. В промежутке компания-пустышка пережила несостоявшееся слияние с китайской China Yunhong Holdings, отставку генерального директора, расследование Комиссии по ценным бумагам и биржам США (SEC), по итогам которого пришлось заплатить штраф в размере $18 млн. В октябре 2023 года стало известно, что инвесторы отменили свои обязательства на сумму $467 млн, а $533 млн DWAC согласилась вернуть.

Тем не менее, и слияние двух компаний, и размещение акций объединенной компании состоялось. В ходе первого дня торгов на Nasdaq курс акций TMTG, торгующихся под тикером DJT, поднимался до $79,38 за бумагу, что соответствует рыночной капитализации компании, превышающей $10 млрд. На закрытии торгов курс акций составил 57,99 за акцию. Таким образом, рыночная капитализация компании на момент закрытия составила $7,85 млрд. По данным аналитической компании S3 Partners, инвесторы, игравшие на понижение курсов акций DWAC и TMTG в этом году понесли убытки в размере $158 млн. Поскольку Дональду Трампу принадлежит 90% акций TMTG, он впервые попал в рейтинг 500 богатейших людей планеты – Bloomberg Billionaires Index. Его состояние было оценено в $7,16 млрд.

Какая у Трампа «Правда»

Теперь уже публичной TMTG принадлежит соцсеть Truth Social (в России недоступна). Она была создана после поражения Дональда Трампа на президентских выборах 2020 года и блокировки его аккаунтов в других соцсетях в 2021 году. Полноценно новая Соцсеть начала работать в 2022 году. В мае 2022 года политик решил сделать Truth Social своей главной платформой и публиковать посты на других платформах не менее, чем через шесть часов после публикации на ней.

В январе 2023 года был восстановлен аккаунт Трампа в соцсети Facebook*, а августе — в соцсети Х (бывший Twitter). Политик опубликовал свою официальную тюремную фотографию, подписал ее «Вмешательство в выборы» и «Никогда не сдавайтесь!» и разместил ссылку на сбор средств для новой избирательной кампании.

Сеть Truth Social позиционирует себя как площадка для свободного обмена мнениями, на которой нет цензуры. Правда, вскоре после запуска стало известно о блокировке аккаунтов пользователей – за сообщения об атаке на Капитолий 6 января 2021 года и о политике Трампа по борьбе с пандемией COVID-19, а также за посты и имена пользователей, в которых содержится критика Дональда Трампа или его сторонников или насмешка над ними.

В официальном заявлении сказано, что «с момента своего запуска TMTG фокусируется на развитии Truth Social, улучшая ее функции и пользовательский интерфейс, а не на традиционных способах измерения эффективности». Под традиционными компания имеет в виду годовую выручку из расчета на пользователя, отдачу от рекламы и цену на нее, а также число аккаунтов активных пользователей, включая ежемесячные и ежедневные показатели.

Между тем, традиционные способы измерения эффективности рисуют не самую вдохновляющую картину. За первые три квартала 2023 года выручка Truth Social составила $3,4 млн, чистый убыток – $49 млн. По оценке Similarweb, в феврале 2024 года у Truth Social было примерно 5 млн активных пользователей, пользовавшихся как мобильным приложением, так и сайтом соцсети. Для сравнения – у TikTok более 2 млрд активных пользователей, а у Facebook* – 3 млрд. Даже у аккаунта самого Трампа в Twitter когда-то насчитывалось 87 млн подписчиков. Согласно опросу Pew Research Center, проведенному в 2022 году, 27% американцев слышали о Truth Social, но только 2% опрошенных использовали ее как источник новостей.

Как Трамп сходил на биржу в прошлый раз

IPO компании TMTG – первый случай превращения компании Трампа из частной в публичную почти за последние 30 лет. В прошлый раз скандальный миллиардер с большой помпой выводил на биржу компанию Trump Hotels and Casino Resorts в 1995 году. «Она становится публичной, и мы очень счастливы. Это будет великий день», – заявил он тогда репортерам. Биржевой тикер Trump Hotels and Casino Resorts был таким же, как сейчас у TMTG – DJT, представляя собой инициалы владельца.

За первый день торгов отели и казино Трампа привлекли $140 млн (при курсе $14 за акцию). В 1996 году курс поднимался до $35 за акцию, но потом резко упал. При этом в год IPO компания понесла убытки в размере $66 млн. Каждый последующий год также заканчивался с убытком. В 1999 году – $134 млн. В 2004 году компания потеряла $191 млн. В тот год компания инициировала процедуру защиты от банкротства, а ее акции были исключены из листинга Нью-Йоркской фондовой биржи.

Некоторые аналитики считают, что сейчас история повторяется и указывают на нелогично высокий курс акций TMTG, он совершенно не соответствует финансовым показателям компании. Для сравнения: в результате недавно проведенного IPO социальной сети Reddit она была оценена рынком в $6,4 млрд. При этом выручка Reddit в 160 раз превышает выручку Trump Media. Специалист по IPO из Renaissance Capital Мэтью Кеннеди в интервью CNN заявил, что со временем биржевая оценка должна прийти в соответствие с показателями компании: «Это значит, что есть определенный риск того, что курс акций упадет с небес на землю».

* продукт компании Meta (признана экстремистской организацией и запрещена в РФ)